比特币底部已现，24个月内创出新高，但矿工持仓者抛压巨大

更专注于一级市场、公募、二级市场潜力币的推荐，项目孵化的探索，暴涨的山寨币，优质币种的甄选和专业化，提供一级市场的优质项目国内外市场----区块链阿盛

截至今日，比特币已连续5个交易日下跌，再次逼近19000。 从链上数据来看，USDC和USDT的活跃度进一步低迷，转入交易所的金额明显减少，说明加密市场存量资金进一步枯竭，在此背景下，大反弹几乎不可能指望，多头要维持震荡还要努力。

但这种纠缠和僵持也说明，多空很难实质性地互相残杀。 相反，在连续大跌之后，如果没有新的利空，短期反弹的概率会比较大。 如果有新的负面消息，将继续。 因此，在目前的位置上，看似多头胜算更大，但空头也并非完全没有机会。

以ETH的走势为例。 目前的状态与前几天价格在 1280 美元时恰好相反。 如果当时利好，继续上破1300，如果利空，就只能选择继续震荡了……

此外，这两天市场还有一个变数，那就是美联储将于今晚20:30公布6月CPI。 加息后美联储将在接下来的8月行情进入观察期，加密行业反而会有喘息期。

因此，如果BTC这两天能在19000关口获得支撑，短期反弹可期。 对于喜欢做短约的人来说，蚂蚱也是肉~~~~

至于更长期的判断，在战争阴影、大国对峙、通胀、加息周期、经济衰退等多重因素叠加下，2022年的这一轮熊市将有所不同. 比特币的大周期走势大概率会沿袭经典教科书“挤泡沫”的模式。

当前位置大致在蓝框区域。

话虽如此，我们还是有必要回顾一下比特币历次崩盘和熊市的简史，寻找下一次牛市的蛛丝马迹。

回顾过去的比特币崩盘——熊市简史

熊市第一名：比特币从 32 美元跌至 0.01 美元

时间跨度：20个月，从2011年6月到2013年2月

比特币在 2011 年 4 月下旬突破第一大心理关口 1.00 美元后开始反弹，2011 年 6 月 8 日达到 32 美元，但反弹并没有持续多久，比特币随后暴跌至 0.01 美元。 暴跌的主要原因是Mt.Gox事件，价格暴跌99%，然后在2013年2月再次爆发新高。

熊市 2：比特币从 1000 美元跌至 200 美元

时间跨度：37个月，从2013年11月到2017年1月

2013年4月中旬，比特币价格突破100美元后一路飙升，2013年11月突破1000美元，随后进入第二次熊市。

一个月后，比特币价格跌破 700 美元。 随着价格的下跌，该加密货币在接下来的两年里继续暴跌，2014 年 4 月触及 360 美元左右的底部，并在 2015 年 1 月进一步跌至 170 美元的低点。

2013 年 4 月至 2017 年 1 月的比特币价格走势图。来源：CoinGecko

直到2015年8月，比特币的疲软情绪逐渐被消化，牛市开始回归。 2017年1月，比特币重回1000美元关口，这是比特币历史上持续时间最长的牛市。

熊市 No.3：比特币跌破 3,200 美元

时间跨度：36个月，从2017年12月到2020年12月

在 2017 年 1 月恢复到 1,000 美元后，比特币在 2017 年底继续上涨至 20,000 美元。

然而，牛市的顶部总是不可阻挡的。 比特币在接下来的几个月里下跌了 60% 以上，市场继续萎缩。 它在 2018 年 12 月触底至 3,200 美元。

熊市始于另一家日本加密货币交易所 Coincheck 的安全问题。 2018 年 1 月，Coincheck 遭受大规模黑客攻击2022年底比特币会破新高吗，导致 XEM 加密货币损失约 5.3 亿美元。

2017 年 12 月至 2020 年 12 月的比特币价格走势图。来源：CoinGecko

第 4 个熊市：BTC 在 2021 年从 63,000 美元跌至 29,000 美元

时间跨度：六个月，从2021年4月到2021年10月

2020 年，看涨情绪主导了加密市场，比特币进入大规模牛市，2021 年 4 月达到 63,000 美元以上。

虽然 2021 年是比特币表现最好的年份之一，但在 4 月中旬创下历史新高后不久，比特币就小幅回落，其价格最终在三个月内跌至 29,000 美元的低点。 随后，看涨趋势在 7 月底回归，2021 年 11 月，比特币成功突破 68,000 美元。

熊市 No.5：比特币在 2022 年从 68,000 美元暴跌至 20,000 美元以下

时间跨度：待定

2021 年底，比特币开始下跌并进入熊市，创造了历史上最大的崩盘之一。 6月，比特币自2020年以来首次跌破2万美元，引发市场极度恐慌。

持续的熊市在很大程度上归因于被称为 LUNA-UST 崩溃的算法稳定币危机。

底部特征到位2022年底比特币会破新高吗，但来自矿工和 Hodlers 的巨大抛售压力

综上所述，几大熊市至少有一个知名交易平台崩盘。 当然，这一轮熊市倒下的机构不止一家，但没有大的交易所。

时间跨度基本在20-40个月，估计也正因如此，Coinshares首席战略官Meltem Demirors认为，虽然科技股和加密货币在短期内会“面临更多痛苦”，但大概率是将在 24 个月内。 又创历史新高。

至于熊市的跌幅，跌幅基本在80-99%。 在目前的市场环境下，我认为最大跌幅可以达到90%左右。

下一轮熊市增长应该是突破10万美元的第一个目标。 在过去的几轮牛市中，第一个目标是1，或100的10倍。

此外，我们还可以看到，目前的市场格局有很多熊市后期的特征，但在熊市后期，最有信心的投资者、长线持有者、矿工都面临着巨大的抛售压力，这将带来更让市场阵痛，跌得更厉害。

（本次熊市与上一波熊市对比）

44.7%的比特币矿工目前处于亏损状态，但与以往的熊市周期相比，目前的情况并不是特别严峻。 在2015年和2018年之前的熊市中，长期持有者和亏损持有的比特币供应量比例分别为35%和34.2%。 目前这个数字是28.5%，而短期持有者持有，处于亏损状态的比特币供应量占比仅为3.2%到4.7%，目前这个数字是16.5%。

从这个数据来看，这轮熊市的持续时间是不够的。

（长期和短期持有人的损失率）

此外，矿工往往成为熊市后期最大的卖压来源。 自 5 月下旬以来，矿工已卖出 7900 枚比特币，但近期他们放慢了卖出速度，平均每月卖出约 1350 枚比特币，目前仍持有约 66900 枚比特币，除非比特币大幅反弹，否则市场可能会继续面临进一步抛售的风险。

（矿工比特币净持仓动态）

还有一点，在2018年到2019年的熊市中，矿工的抛售持续了4个月左右，而目前的抛售周期只持续了一个月。 每一轮熊市都伴随着2-3轮持有退市的浪潮。 在前两轮熊市中，hold第一次出手的底部往往也是整个熊市的第一个筑底区间，然后整个熊市周期又伴随着第二次、第三次出手。 底部已经确认，投降的低点往往离真正的底部不会太远，现在长期持有者的第一次投降已经开始，所有...

因此，尽管市场看起来具有熊市后期的许多特征，但仍需经历一段阵痛期，甚至面临进一步下行风险。

另外，我觉得还有两个特别重要的观察点：

首先，宏观经济形势压力消化的拐点，我判断时间点在2022年11月，美国中期选举结束后。

其次，币圈机构的去杠杆过程。 7 月 6 日，加密货币投资平台 Voyager Digital 申请破产保护。 作为币圈知名平台，是否会形成新一轮多米诺骨牌还有待观察。 根据破产申请文件显示，除了三箭资本，目前还有多家航海数码的债务人。

因此，现在说CeFi暴雷结束还为时过早。 BABEL、Voyager Digital、BlockFi、Celsius……曾经的牛市赢家还在沼泽中挣扎。

最后需要强调的是，底部特征的出现并不代表一定是底部，也不代表不会出现大跌，甚至不会出现大幅下跌。 底部是一个区域，而不是特定的价格水平。 无论如何，在我看来，加密行业的这一轮“乱象”不会轻易结束。

请仔细参考下图：

混乱时代的典型特征是无处不在的黑天鹅，出路是微弱的光，是希望和信念。

贝尔社区：群内不定期推荐优质潜力币，给出客观具体的行情分析、预测参考、最新项目背景、项目分析、优质海外一级项目渠道及新公募平台，并与多位币圈负责人达成战略合作，快来一起交流探讨吧！