三月崩盘的重演？美元指数走势关键

美元指数悄然刷新9周新高。与此同时，近期全球股市震荡下跌。投资人还没有机会尝到秋天的第一杯奶茶，却已经吃到了秋市的第一碗面。

周三（9月23日）美股再度下挫，道指收盘跌近2%，创近两个月新低。周四美股小幅反弹，道指上涨0.2%，纳指上涨0.37%，标普500指数上涨0.3%。高盛上涨近 5%，领涨道指。科技股普遍上涨，苹果上涨超过 1%，特斯拉上涨近 2%。

然而，欧洲和亚太股市全线下跌，德国DAX指数下跌0.29%，法国CAC40指数下跌0.83%2020美元最近跌了还会涨吗，英国富时100指数下跌1.@ >3%。

日经225指数下跌1.@>11%，韩国综合指数下跌2.6%，澳大利亚标准普尔200指数下跌0.81%，新西兰标准普尔50指数下跌0.13 %。

周四，美元指数在连续上涨后下跌。美元指数下跌0.04%至94.3294，四个交易日以来首次下跌；欧元/美元上涨0.1%至1.@>1672，英镑/美元上涨0.16%至1.@>2746，澳元/美元下跌0.37%报道在 0.7046，美元/日元上涨 0.03% 至 105.405，离岸人民币/美元下跌 11 个基点至 6.8269。

由于美元小幅下跌。商品上涨。 COMEX 黄金期货收盘上涨 0.19% 至每盎司 187 美元1.@>9，为四个交易日以来的首次上涨； COMEX 白银期货收盘上涨 0.52% 至 23.225 美元/盎司。 NYMEX 原油期货收盘上涨 0.65% 至 4 美元0.19 美元/桶，而布伦特原油收盘持平于 4 美元2.26 美元/桶。

3月份，全球股市大幅下跌，美元指数上涨，与目前情况类似。六个月前的情况会重演吗？

//这一次，为什么美元走强了？ //

此次美元走强与今年3月有所不同。 3月份美元指数大幅上涨，主要是全球金融体系流动性危机造成的，这一次有两个诱因。没有流动性危机。

入秋以来，欧洲疫情再次爆发，封城令欧洲经济复苏受挫。因此，欧元受到打压，美元指数上涨。

此外，美联储还发布了一系列“尽力而为”的信号，以形成对美元的支撑。

最近，美联储 17 位高级官员中有 8 位公开发表讲话。官员们一致认为，美联储已经做了该做的事情，美国财政需要努力支持经济复苏。

鲍威尔说，“所有能想到的货币政策工具都用完了，所有人员都用尽了。现在很多行业都面临着沉重的打击，比如酒店或旅游，我们正在与相关行业密切合作。我可以说白宫会提供给你的。”

但美国财政部长姆努钦回避回答下一轮财政刺激的时间和规模等问题。美国政府经济顾问库德洛甚至认为，美国经济不需要再进行大规模刺激。

近期鲍威尔等美联储官员的公开言论，加剧了市场对财政刺激措施不会通过的担忧，刺激市场风险偏好下降，提振美元指数上涨。

//美元指数是继续上涨还是止步于此？ //

后市美元指数走势如何？市场预测存在差异。

一方面，美联储的信号含糊不清，既重申其宽松立场，又表示无法提供更多。另一方面，财政刺激计划难以通过，美联储官员警告称，经济复苏可能低于预期，但实际经济数据表现并没有那么糟糕。

美元看空的一面认为，美联储将在较长时间内维持低利率，美国经济复苏乏力难以支撑美元持续走强。

现阶段美国财政刺激陷入僵局，11月前难以见效。政策层面的缺失抑制了市场风险偏好。美国8月零售额环比增长0.3%，低于市场预期的1%，低于前值。财政补贴和高额失业救济金到期后，消费活动复苏放缓，经济复苏前景存在诸多不确定性。

另外，美国财政刺激政策不仅现阶段难以产生，预计11月前也难以见效。

美元多头表示，一些美国经济数据支持美元走强。

美国服务业的复苏比较强劲。 9月Markit服务业PMI录得54.62020美元最近跌了还会涨吗，仍明显高于荣枯线。美国9月Markit制造业PMI初值为53.5，环比回升0.4，连续三个月位于荣枯线上方.

此外，财政刺激政策推迟的实际影响并没有市场想象的那么大。因为第一轮财政刺激转移支付带来的被动储蓄还没有用完，财政刺激和恢复就业本来应该是一个替代的过程。经济复苏进程没有受到阻碍。

//3月份的情况会不会重演？ //

总体而言，美元走强对风险资产不利，但目前3月份股市崩盘的概率并不高。但是，对于美元敏感资产，请小心。

中金公司研究报告称，美元指数走强尚未观察到全球美元流动性收紧的明显迹象（主要流动性指标仍处于低位），但部分公司对美元资产走势敏感大宗商品等一些新兴市场的汇率和资本流动可能仍会受到阶段性抑制，值得关注。

目前市场情绪相对脆弱，获利了结压力较大。因此，短期来看，市场可能延续9月初以来的震荡盘整格局。然而，随着大流行后的整体复苏仍在继续，对市场重演 3 月水平波动和暴跌的过度担忧也可能过于悲观。尽管政策前景面临一定的不确定性，但整体基调依然非常宽松，极端情况下仍有加码空间。

但是，该机构认为这是基于正常情况的推断。如果 11 月美国大选的不确定性较大，或者美国财政和货币政策在 11 月之后仍未能为经济提供有利的计划，则市场将遭受强烈的尾部风险逆风。

对于A股来说，短期内仍难以出现大盘。

浙商证券表示，目前投资者不要操之过急，需要耐心等待流通牛的条件达成。

中期内，推动“循环牛市”的核心没有改变。在全球经济复苏乏力、货币政策正常化的背景下，A股上行的核心动力来自改革风险预期。偏好提升。

从结构上看，我们将在短期内关注三个主要市场线。一方面，前期调整幅度较大，近期有OTC资金流入的强势板块值得投资者关注；另一方面，“十四五”产业规划有望与行业相关；第三，继续关注三季报高景气度的方向。

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