以太坊显卡挖矿投资分析报告

(2）.显卡残值高

由于显卡矿机的性质与普通家用电脑相同，所以当项目结束，显卡矿机加工完毕后，大部分配件都可以在二手电脑市场出售，矿工可以获得它

矿工残值比较高。

需要插入图片

以AMD580 8G显卡为例，全新显卡的市场价值在1300元左右，闲鱼上二手显卡目前的价值在400-700元左右。因此可以预测，1-2年后显卡的残值还是在30%左右（不同卡的残值不一样，Nvidia显卡的残值率通常会比这个高） AMD 显卡）。所以对于矿工来说，只需要返还70%左右的资金，这种投资风险就会很低。

需要插入图片

来源：闲鱼

(3）.适当的静态返回周期

静态回收期是指矿工在当前收入水平的基础上，假设所有条件不变的情况下的回收期。以AMD 580 8G显卡为例，按照网站上的售价，单片成本为13500元。按照目前的币价难度和电费，每单位每天的收益大概是41.5元，所以静态回报这个周期是13500/41.5=325天。这是残值被视为0的情况。如果残值被视为20%，则静态投资回收期将变为260天。即使在以高收入着称的币圈，这也是一个非常好的收益项目。

作为对比，Bit Miner 几乎是最先进的 S19Pro 的回归。假设难度完全不变，静态投资回收期为788天。

需要插入图片

数据来源（9 月 9 日）

(4）.4G内存卡退出

如前所述，预计到2020年底，由于DAG文件的大小，4G显存显卡矿机将不得不退出挖矿市场。

据估计，4G内存矿机约占当前显卡总算力的40%。这些矿工有两种选择。一种是直接关停清算，然后卖掉矿工获得残值。另一种是将4G显存升级升级为8G显存。这项技术目前比较成熟，每张卡成本在350元左右。

但是由于这些显卡矿机运行时间长，质量参差不齐，而且在装卸和运输过程中都有颠簸，所以最后肯定是不可能完成的升级没有任何损坏。估计这会造成大约10-20%的算力损失，而对于直接投资6G或8G显存的矿工来说，其他矿机的关闭意味着我们矿机收益的增加。

(5）.Ethereum2.0 预期

以太坊2.0 是一个比较大的话题，这里不再赘述。本文将简要介绍并给出结论。

以太坊2.0是很久以前提出的一个项目。目的是让以太坊有更强大的性能，支持整个系统更高效、更快速、更低成本地运行，尤其是近来。在Defi造成区块拥塞和高额手续费的背景下，越来越多的人期待以太坊2.0的到来，开发团队也在紧锣密鼓地开发

整个以太坊2.0将分7个阶段实施（Phase0-Phase6，见下图），目前的进展是Phase0还在开发中，预计年底完成2020年了，最新消息是，开发组已经宣布延期到2021年了。

需要插入图片

以太坊2.0 实施到一定阶段后（目前一般估计在第三或第四阶段之后），目前矿机获取ETH的形式将逐渐被淘汰，取而代之的是POS获得 ETH 的方法。这个周期估计在2-5年后。也就是说，显卡挖矿ETH行业的生命周期大约是2-5年，这将取决于开发团队的进度。在这个估计的前提下，目前投资显卡挖矿是非常合适的时机。

除了发展进度预期的确定性消息外，以太坊2.0 还会带来额外的好处。 2.0第一期上线后，将开通验证节点，普通用户可以质押32个ETH成为验证节点，从而获得质押收益，该质押是单向的2.0的第一阶段，只要质押在，只有后面的阶段完成后才能取回，第一阶段无法取回。这个规则会锁定大量的ETH，导致流动性不足，所以也会给币价的上涨带来一定的预期。

投资显卡挖矿的风险

任何投资都有风险。经分析，显卡挖矿可能存在以下风险：

(1）.Ethereum2.0 进展更快

大家对2.0进度的期待已经在上面介绍过了。如果进展远远超出大家的预期，那么显卡挖矿可能就没有那么多时间了。但即使是最乐观的预测也至少还有一年的时间。根据以上对投资回收期的预测，一年之内，矿机投资已基本收回，这个风险不用太担心。

另外，还有一个与以太坊2.0相关的话题，叫做“难度炸弹”。归根结底，这还是和以太坊2.0的进展息息相关。在2.0的发展还没有达到预期的时候以太坊挖矿行情，贸然引爆难度炸弹会给以太坊带来巨大的打击。因此，难度炸弹很有可能再次延迟。

同样地，还有一年的时间可以挖。

(2）.EIP1559

EIP是Ethereum Improvement Proposal的缩写，即以太坊改进提案。 EIP 通常由社区提出。经过充分讨论后，开发团队确认接受并将提案内容更新为代码，然后推送给大家进行升级。

这个提议描述起来比较复杂。有兴趣的可以去搜一下看看。简而言之，如果这个提案获得通过，那么当前矿工费在挖矿收益中的部分将大大降低到几乎为零，只剩下区块奖励本身。这会给矿工带来比较大的损失。在 Defi 流行之前，损失在 10%-15% 左右。按照目前的高矿工费，损失40%。

我们不评估这个提案的效果，只关心对矿工的影响。不可否认，这个提案一旦通过，对矿工来说是比较不利的。但首先，提案本身仍在讨论中，还没有最终结论。而且按照惯例以太坊挖矿行情，一般情况下，以太坊每年只会有一次大升级，最多有两次大升级，分别是年初和年中。也就是说，即使这个提议立即通过，最快的实施时间也是 2021 年 1 月，留给矿工至少 4 个月的时间。开发团队目前主要关注2.0。我们判断该提案今年通过，明年初实施的概率不高。

(3）.币价暴跌

这是很多人最担心的事情，尤其是进入高水平挖矿的人。因此，我们通常建议在考虑启动显卡挖矿的同时，进行套期保值操作锁定收益。还要规避风险。

对冲，简称对冲，就是当你购买一台矿机，预测所购买的矿机未来（3-6个月）能产出多少ETH，然后借入等量的ETH，卖出​​​​直接按当前市场价格锁定利润。矿机上线后挖出的 ETH 逐渐返还到借来的币种。

这样可以最大程度规避币价暴跌的风险。当然，如果币价大幅上涨，您将无法获得大幅上涨的收益。但是，对于挖矿来说，一定的利润才是最重要的。而且即使币价大幅上涨，你也只会失去前几个月对冲的额外收益。套期保值周期结束后，仍可享受高币价带来的额外收益。残值也会上升。

所以货币价格的大幅上涨并不是对冲最害怕的事情。套期保值最怕的就是难度飙升，导致你期望挖到的币实际上并没有被挖到，所以从其他地方借来的币无法归还，所以说一下难度风险分别在下面。

(4）. 难度飙升

难度暴涨后，不仅已对冲的矿工痛苦不堪，未对冲的矿工也将面临收益下滑的局面。明年难度有没有暴涨的可能？从几个方面分析：

a) 我们先来看看历史数据。下图为整个以太坊网络的算力历史走势。可以看出，除了2017年的疯狂牛市外，显卡全网算力一直保持相对稳定。 s 水平。即便 ETH 的价格在 2019 年 6 月涨至 360 美元左右的年内最高点，全网的算力也只是缓慢提升到 199T，与目前的水平相近。也就是说，即使当前币价上涨20%-30%，全网的算力也会增加10-20%左右，比较平缓。

需要插入图片